El pasado 21 de julio, el índice de firmas industriales Dow Jones, de Nueva York, estaba en 12.724 puntos y, para el 10 de agosto, había perdido 2.000 puntos. Ese fue el inicio de un par de meses de alta volatilidad en el mercados accionarios internacionales.

Algo similar sucedió con el índice Standard & Poor’s 500, que cayó en agosto y se recuperó hasta inicios de octubre.

El efecto también se vivió en las bolsas europeas.

En Costa Rica, el impacto de esa volatilidad y de la caída en los precios de las acciones se reflejó en los movimientos que hacen los inversionistas.

Dichos ajustes no se producen en el mercado local, sino mediante las denominadas operaciones internacionales que se hacen por medio de los puestos de bolsa del país y a solicitud del inversionista.

En ese renglón, hubo menos negociaciones en setiembre pasado, cuando se transaron $98 millones, el monto más bajo de este año. El promedio mensual de enero a octubre fue de $180 millones.

En octubre, el volumen se incrementó a los $120 millones, pero, aun así, los periodos más llamativos en cantidad fueron marzo y junio.

Después de este último mes –en el que las órdenes superaron los $300 millones–, ocurrieron las convulsiones en los mercados internacionales. De este monto, la mayoría (66%) fueron por ventas de valores o participaciones en instrumentos del exterior, y el resto fueron compras.

Empero, en setiembre del año pasado, el comportamiento fue bastante diferente, pues se negociaron $394 millones.

Entre tanto, en setiembre pasado, el proceso se revirtió. Las personas aprovecharon los menores precios de los instrumentos para hacer compras, pero fue el lapso de negociaciones más bajas (el 60% de lo movido fueron adquisiciones).

La preferencia del inversionista de Costa Rica está centrada en bonos del Tesoro de Estados Unidos y en fondos que reproducen los índices o grupos de acciones (ETF, por sus siglas en inglés). Una minoría está compuesta por compra de acciones de compañías emisoras individuales de Estados Unidos y otros países.

En lo que va del 2011, se han manejado $1.797 millones en operaciones internacionales, monto que está distribuido en partes iguales en compras y ventas.

De ese total, el ETF identificado como TZA es el que más ha captado recursos, a saber, el 16%. El instrumento sigue al comportamiento de las 2.000 compañías más pequeñas del índice Rusell 3.000.

A pesar de ser un año convulso, el acumulado actual ya supera en un 16% todo lo que se negoció en el 2010, que fue de $1.513 millones.

La leve contracción en esas operaciones foráneas, entre agosto y setiembre, respondió a la volatilidad de los precios internacionales, dijo el gerente de Lafise Valores, Juan Carlos Araya.

El aspecto sicológico en los mercados pudo haber pesado más en esa disminución, como respuesta a las noticias que se dieron, en ese momento, de una eventual recesión en Estados Unidos y acerca de los problemas de carácter político para aprobar el aumento de la deuda pública.

Junto con ese factor estaba la variante negativa en la calificación soberana de ese país, que hizo Standard & Poor’s.

Para Araya, factores como los anteriores provocaron que las personas mantuvieran sus activos líquidos y evitarán este tipo de transacciones que, usualmente, apuntan a un plazo más largo. Esto, a su vez, redujo la cantidad de operaciones y también la del volumen.

El gerente de ventas de Mercado de Valores, Joaquín Patiño, tiene un criterio similar.

Para él, los inversionistas tomaron una posición conservadora al ver lo que sucedía en el exterior, en especial los que tenían activos que estaban perdiendo valor en sus cotizaciones.

Por el contrario, en octubre, se notó una recuperación de las negociaciones, apuntó Patiño.

El analista financiero, Allan Rodríguez, tiene un criterio más cauto respecto a lo que sucedió recientemente en el mercado y considera que pueden intervenir otros factores en esa disminución (en setiembre pasado), más allá de lo que pasara en la bolsa de valores de Nueva York.

Los inversionistas no acudieron a hacer muchos movimientos debido a que preferían mantener alguna porción de liquidez, en espera de otras condiciones o nuevos instrumentos que les resultaran llamativos.

Mencionó, como ejemplo, el bono internacional del Instituto Costarricense de Electricidad (ICE ) que salió al mercado internacional el pasado 3 de noviembre.

Según Rodríguez, las personas pudieron haber estado esperando esta emisión con vencimiento al 2021 por considerarlo un instrumento atractivo.

En cuanto a la cantidad de operaciones, setiembre también refleja una disminución, lo que eventualmente correspondería a la caída en el monto transado.

El promedio mensual en la cantidad de operaciones que registra la BNV para este año es de 662 y setiembre estuvo un 20% por abajo de ese promedio.

Incluso, hubo meses este año en donde se realizaron aún menos negocios con un mayor monto. Ese es el caso de abril, que tiene 429 operaciones y con un total que estuvo por encima del mínimo.

Utilizando los totales al 28 de octubre pasado, se tiene que el promedio de cada operación internacional es de $271.633.

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